Regular-investor.com – Washington, D.C., Amerika Serikat, Pemerintahan Trump yang kedua diperkirakan tidak akan membawa banyak perubahan pada defisit fiskal Amerika Serikat, meskipun terdapat janji-janji kampanye terkait pemotongan pajak dan program pengeluaran, menurut analisis dari para ahli strategi UBS.
Tantangan Defisit Fiskal
“Defisit yang sudah berada pada tingkat tinggi akan memaksa adanya kompromi terkait pemotongan pajak dan janji pengeluaran, dan kami percaya bahwa pemotongan pajak perusahaan tidak mungkin dilakukan tanpa adanya peningkatan signifikan dalam pendapatan pajak,” ungkap tim yang dipimpin oleh Jason Draho dalam sebuah laporan.
Saat ini, defisit pemerintah AS melebihi 7,5% dari Produk Domestik Bruto (PDB), sementara rasio utang terhadap PDB telah melampaui 120%.
Kapasitas Pinjaman Terbatas
UBS mencatat bahwa meskipun krisis utang tidak akan segera terjadi berkat status dolar AS sebagai mata uang cadangan dan pasar modal yang dalam, namun “pemerintah AS tidak memiliki kapasitas pinjaman yang tidak terbatas.” Untuk menstabilkan rasio utang terhadap PDB, langkah-langkah seperti represi keuangan atau peningkatan pajak mungkin akan diperlukan.
Hambatan Kebijakan Fiskal
Kongres yang dikuasai oleh Partai Republik diperkirakan akan menghadapi tantangan dalam menerapkan kebijakan fiskal yang lebih ekspansif. Mayoritas yang tipis dan adanya kelompok fiskal konservatif dalam partai dapat menghambat kebijakan tersebut.
Biaya Kebijakan Pajak dan Pengeluaran
UBS menekankan bahwa “defisit yang tinggi” saat ini menjadi hambatan signifikan. Biaya tambahan dari kebijakan pajak dan pengeluaran yang diusulkan oleh Trump diperkirakan mencapai $7 triliun selama sepuluh tahun, yang bisa meningkat menjadi $15 triliun dalam skenario yang lebih agresif.
Suku Bunga dan Biaya Utang
Suku bunga menjadi tantangan tambahan, karena kenaikan suku bunga telah menyebabkan biaya pembayaran utang pemerintah melebihi anggaran untuk pertahanan. UBS memperkirakan adanya penurunan moderat dalam biaya pinjaman, namun juga mengingatkan akan risiko yang ditimbulkan oleh tekanan inflasi, kebijakan tarif, dan perubahan dalam kepemilikan Treasury Federal Reserve.
Rekonsiliasi Fiskal
Partai Republik kemungkinan akan menerapkan kebijakan fiskal melalui rekonsiliasi, yang memungkinkan perubahan anggaran dengan mayoritas sederhana di Senat. Ini bisa mencakup inisiatif terkait keamanan perbatasan dan upaya untuk memperpanjang ketentuan dari paket pajak yang disahkan pada tahun 2017.
Kesehatan Fiskal AS
Ketika Presiden terpilih Trump memulai periode kedua, UBS mengungkapkan kekhawatiran yang semakin meningkat mengenai kesehatan fiskal Amerika Serikat. Dengan utang pemerintah yang telah melampaui 120% dari PDB dan biaya bunga yang menyerap 13% dari pendapatan – angka tertinggi di antara negara-negara maju – kelanjutan peningkatan defisit dianggap tidak dapat dipertahankan.
